當前位置:市場>深度

從歐央行議息會議預測美聯儲議息會議

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2019-09-18作者:北京金陽礦業首席分析師 蔣舒


  美聯儲9月議息會議即使如預期降息25個基點,姍姍來遲的金價回調很可能會延續到美聯儲議息會議落地之后。

 

  上周(9月9日至13日)重磅的經濟事件莫過于9月12日的歐央行議息會議。在目前全球貿易摩擦局勢有所緩和的情況下,市場急需從歐美央行的貨幣政策及表態中尋找判定全球經濟現狀的線索。歐央行如市場預期般地降息了,但是卻超乎市場預期地重啟了量化寬松。消息一出,黃金白銀隨著全球經濟衰退預期升溫而上揚,但是這股上揚的勢頭并不持久。歐央行行長德拉吉有關否認歐元區經濟正陷入衰退的表態,使得金銀在當天晚些時候吐回大部分漲幅,而9月13日不弱的美國零售數據更令金價進一步跌破每盎司1500美元關口。

  由于美聯儲議息會議臨近,市場對于歐央行的關注將很快被對于美聯儲貨幣政策和會后美聯儲主席鮑威爾講話的關注所取代。不過,從歐央行的貨幣政策和德拉吉的表態倒是可以大致推演出美聯儲9月議息會議的走勢。一方面,從歐央行降息和重啟量化寬松來看,歐央行顯然承認歐元區面臨著經濟下行的風險;另一方面,從德拉吉否認歐元區處于經濟衰退的表態來看,歐央行顯然要打消市場預期將重啟量化寬松與承認經濟衰退劃等號的預期。整體而言,歐央行將降息和重啟量化寬松定義為對抗經濟下行風險的“預防性”舉措。從近期美聯儲官員和主席鮑威爾的講話來看,本周的美聯儲議息會議大體也會沿用歐央行“預防性”降息的思路,即一方面降息25個基點以對抗貿易不確定性給經濟帶來的下行風險,另一方面又否認美國經濟即將進入衰退和美元進入了降息周期。

  歐美央行之所以秉持“預防性”寬松的立場,一方面是全球貿易摩擦雖然近期有所緩和,但是并沒有取得實質性緩和成果,因此歐美央行不得不以寬松貨幣政策來對抗可能的下行風險;另一方面,參差不齊但并非一邊倒糟糕的經濟數據和近期全球貿易局勢的緩和又使得歐美央行有底氣否認經濟衰退即將來臨,強調寬松政策只是預防性質而非救火性質。既然美聯儲會和上次議息會議一樣秉持“預防性”降息的立場,那么美聯儲降息50個基點的可能性不高而降息25個基點最有可能,同時美聯儲主席鮑威爾很可能會再度強調美元沒有進入降息周期。

  參照7月美聯儲議息會議“預防性”降息后的歷史走勢,金價出現了持續的上揚。然而,仔細審視之下卻發現,在7月美聯儲議息會議當天早就充分包含了降息25個基點的金價出現了較大的回調,只是全球貿易摩擦隨后不斷升級才打斷了這一回調進程。目前金價對于9月議息會議美聯儲降息25個基點已經反映得比較充分,但是這次議息會議前后全球貿易摩擦陡然升級的可能性卻大大降低,因此美聯儲9月議息會議即使如預期降息25個基點,姍姍來遲的金價回調很可能會延續到美聯儲議息會議落地之后。

56.9K
大神28pc苹果版二维码